HST 리츠 주가 전망 | 투자할 가치가 있을까? | Host Hotels & Resorts

HST(Host Hotels & Resorts)는 뉴욕 증권거래소(NYSE)에 상장되어 있는 리츠 중 하나입니다. 다른 리츠들과 마찬가지로 코로나19의 영향으로 힘든 시간을 보내고 있습니다. 여기서는 HST 리츠의 투자 가치와 주가 전망에 대해서 확인해보겠습니다. 

 

 

목차

HST(Host Hotels & Resorts)는 어떤 자산을 가지고 있어? 

호텔 부동산 리츠의 특징은?

HST 호텔의 운영 상황은?

 

 

 

이글은 아래의 자료를 참고해서 작성되었습니다. 

 

다음 금융

네이버 금융

Deepsearch

분기보고서(2021.09)

사업보고서(2020.12)

 

 

 

HST(Host Hotels & Resorts) 는 어떤 자산을 가지고 있어?

 

HST(Host Hotels & Resorts)는 호텔에 집중한 리츠입니다. 총 80개의 호텔을 가지고 있고 총 객실 수는 44400가 있습니다. 

 

호텔의 종류는 고급으로 분류할 수 있는 브랜드를 가진 호텔이 많습니다. 예를 들면  아래와 같은 브랜드의 호텔들을 소유하고 있습니다.

 

・매리어트(Marriott)

・그랜드 하얏트(Grand Hyatt)

・힐튼(Hilton (NYSE: HLT))

・하얏트 리젠시(Hyatt Regency)

・리츠 칼튼(Ritz-Carlton)

・웨스틴(Westin)

 

 

HST(Host Hotels & Resorts)의 대표 호텔로 손꼽히는 호텔은 아래와 같은 호텔들입니다. 

HST-대표-호텔들

 

・페어몬트 키 라니(마우이) : 사진의 왼쪽 상단

・시즌스 리조트 올랜도(월트 디즈니 월드) : 사진의 오른쪽 상단

・그랜드 하얏트(샌프란시스코) : 사진의 왼쪽 하단

・메리어트(마퀴스 산) : 사진의 오른쪽 하단

 

 

 

호텔 부동산 리츠의 특징은?

 

호텔 부동산은 주요 상업용 부동산 중에서 가장 경제 상황의 영향을 많이 받는 특성을 가지고 있습니다. 사무실이나 아파트, 소매업 용 건물은 대부분 연 단위의 임대를 하는 경우가 많습니다. 하지만 호텔은 일 단위로 계약을 하기 때문에 경제 상황이 악화되면 즉시 타격을 받습니다. 

 

일 단위의 계약을 하기 때문에 얻는 장점도 있습니다. 호텔의 경우 수요가 급증할 때 신속하게 대응해서 가격을 올릴 수가 있습니다. 따라서 경제 상황이 좋아져서 개인 여행, 비즈니스 여행, 이벤트 등의 수요가 많아지면 견고한 수익을 올릴 수 있습니다. 

 

물론 반대로 경제 상황이 악화되고 수요가 줄어들게 되면 공실이 증가할 가능성이 크고 가격 결정력이 크게 악화됩니다. 

 

 

HST 호텔의 운영 상황은?

 

경기나 여행 가능 여부에 매우 민감한 만큼 최근 몇 년 동안은 매우 힘든 시간을 보냈습니다. 

 

미국에서 이동 제한 등이 가장 심했던 2020년 2분기의 경우 전년 같은 기간에 대비해서 무려 93%의 매출이 감소했다고 합니다. 82개의 호텔중 35개가 일정기간 동안 완전히 영업을 정지할 정도였다고 하니 정말 엄청난 영향을 받았네요. 

 

영업 가능한 객실당 수익(RevPAR)은 코로나 이전 327달러였던 것에서 10분의 1도 안되는 23.16달러로 떨어졌습니다. 

 

이후 2021년에는 조금식 반등을 시작했고 1분기에는 영업 가능한 객실당 수익(PevPAR)은 94.98달러, 2021년 평균 영업 가능한 객실당 수익(PevPAR)은 145.46달러까지 올라갔지만 여전히 이전의 절반에도 미치지 못하고 있습니다. 

 

 

HST 주가는?

 

 

HST의 주가를 보면 의외로 코로나 이전의 수준을 거의 회복했습니다. 점점 리오프닝에 대한 기대가 높아지고 있고 부동산의 가치가 사라지는 것은 아니기 때문에 가치에 반영되고 있는 것으로 보입니다. 

 

하지만 전체의 모습을 보면 꽤 주가의 상승과 하락이 반복되고 있는 것을 볼 수 있습니다. 미국의 S&P500 등의 그래프와 비교하면 매우 초라할 수 있는 성적입니다. 

 

하지만 대부분의 리츠가 그런 것처럼 주가만으로 판단을 하게 되면 제대로 가치를 파악할 수가 없습니다. 코로나 이후 매우 줄어들기는 했지만 꾸준히 지급해온 배당을 포함한 총 수익 면에서 파악을 할 필요가 있습니다. 

 

아래는 2021년 6월까지의 총 수익 비교입니다. 역시 S&P500에는 못 미치지만 배당만으로도 꽤 높은 수익률을 내고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 

 

기간	HST 총 수익률	S&P500 총 수익률
일년	21.2%	33.0%
3 년	-10.2%	61.0%
5 년	39.1%	119.9%
10 년	53.4%	305.6%
REIT 설립 이후(2005년)	76.3%	385.6%

 

따라서 현금흐름을 위한 투자 수단으로 포트폴리오의 일환으로 포함을 시키는 것은 충분히 가능한 선택이라고 생각됩니다. 물론 적어도 이전의 실적을 유지할 수 있다는 것이 전제가 되어야 할 것입니다. 

 

HST(Host Hotels & Resorts)에 투자해도 될까?

 

 

HST 투자의 장점과 기대 가능한 긍정적 시나리오는?

 

HST가 소유한 호텔들은 미국 등의 핵심 도시 중에서도 핵심부에 위치한 경우가 많습니다. 이런 핵심 지역의 부동산 가격은 끊임 없이 상승해 왔고 이후에도 상승할 가능성이 높습니다. 

 

코로나19의 영향이 여전히 기승을 부리고 있지만 미국에서는 2번째 부스터샷(총 4번째 접종)이 승인이 되었다고 하고 이미 코로나19를 일상으로 받아들이고 있는 곳도 적지 않습니다. 경기가 활성화 되기 시작한다면 가장 먼저 수혜를 받고 이익이 반등할 수 있습니다. 

 

HST 투자의 단점과 예측할 수 있는 부정적 시나리오는?

 

코로나19의 영향은 여전하고 전쟁과 유가 상승, 금리 상승 등 다양한 악재가 해결되지 않은 상황입니다. HST를 포함한 호텔 업계는 매우 큰 어려움을 겪고 있습니다. HST의 실적은 여전히 절반 이하로 떨어진 상태입니다. 

 

하지만 그럼에도 주가는 이미 2019년의 수준으로 거의 돌아가 있습니다. 어떻게 보면 이미 리오프닝의 기대감이 거의 반영된 가격일 가능성이 높습니다. 

 

사람들은 점점 ZOOM, 구글 행아웃, 마이크로소프트 팀즈 등으로 화상 회의 하는 것에 익숙해지고 있고 AirBnB같은 개인이 대여하는 숙박 업소들이 점점 더 신뢰를 받고 있습니다. 리오프닝이 시작되어도 이런 흐름은 더욱 가속화될 가능성이 높습니다. 

 

---

개인적으로는 HST의 투자는 꽤 리스크가 큰 상태라고 생각을 하고 있습니다. 하지만 만약 이후의 경기 흐름이 극적으로 반등을 한다면 괜찮은 수익을 얻을 수도 있습니다. 따라서 투자를 한다면 이후의 여행, 이벤트 수요의 회복을 확신할 경우가 되어야 할 것 같습니다. 

 

※ 주식의 매수・매도를 추천하는 글이 아닙니다. 투자의 책임은 투자자에게 있습니다. 이 글을 읽는 모든 분의 경제적 자유를 응원합니다. 

※ 주식 투자에는 적절한 정보를 확인하는 것이 중요합니다. 개인적으로 접근할 수 있는 정보에 한계가 있다고 생각하신다면 적극적으로 검색을 하거나 다양한 서비스를 이용해보실 것을 권해드립니다. 

 

 

 

 

같이 읽으면 좋은 글

 

 

오리온 오피스 리츠(ONL) 주식 투자 가치가 있을까? | 기업 분석

 

미래에셋글로벌리츠 배당금 완전분석 | 매달 10만원 정도 받으려면? | 배당락일, 지급일

 

리츠(REITs) 추천 리스트 | 매달 10만원 받기 프로젝트

 

리츠(Riets)와 주식, 채권의 상관계수 | 어떤 관계를 가지고 있을까? | 포트폴리오 다각화

 

리츠 투자 단점 | 무엇을 주의해야 할까?